美元信用危机下，现货黄金为何成为 2025 年核心避险资产？

一、美元走弱提振黄金避险需求

2025 年 7 月 22 日，现货黄金价格在美盘交易时段突破 3400 美元 / 盎司大关，单日涨幅近 1.5%，创下 6 月 17 日以来的新高。这一突破背后，美元指数同步下跌 0.8% 至 93 关口，创三个月新低。美联储观察工具显示，市场对 9 月降息的预期概率已升至 63%，叠加美国 8 月 1 日关税最后期限临近带来的贸易不确定性，推动黄金避险买盘集中释放。世界黄金协会（WGC）最新报告指出，美国 “大而美法案” 新增 3.4 万亿美元债务的财政扩张计划，正在动摇市场对美债可持续性的信心，这种 “双重不确定性” 已导致全球资本流动方向发生改变，美元走软、黄金价格与美债收益率同步上升。

二、专业机构研判：黄金战略价值重构

高盛全球外汇和新兴市场主管 Kamakshya Trivedi 明确表示，美元已进入持续的长期下跌阶段，外国投资者正在重新评估美元资产的风险回报。他特别指出，黄金作为 “去美元化” 进程中的核心配置标的，其战略价值正在回归主流资产组合。花旗集团在最新报告中将三个月金价目标上调至 3500 美元，强调美国财政赤字扩大与关税政策反复形成的 “政策底”，正在夯实黄金的支撑基础。渣打银行贵金属分析师库珀（Suki Cooper）则指出，对美国债务增长和进一步关税更新的担忧，可能会使黄金成为关注焦点，目前金价似乎得到了很好的支撑。

三、市场矛盾交织下的黄金韧性

当前市场呈现 “经济数据强、政策风险高” 的独特悖论：一方面，美国 6 月零售销售数据超预期增长 0.6%，初请失业金人数降至 22.1 万人，经济韧性支撑美元短期走强；另一方面，欧盟酝酿的反胁迫工具、日本政局动荡及中东冲突升级等地缘因素，持续放大市场避险情绪。这种复杂性在黄金价格形态上表现为 “急跌急涨” 的特征 —— 当 10 年期美债收益率攀升至 4.495% 的月内高位时，黄金却拒绝进一步下跌，显示出资金在通胀预期与货币政策博弈中的战略布局。从历史数据看，黄金在贸易摩擦周期中的年化波动率达 28%，显著高于平静时期的 15%，凸显其 “危机对冲器” 的独特价值。

四、金盛贵金属：波动市场中的理性选择

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五、结语：把握波动中的结构性机会

当前黄金市场正处于 “政策底” 与 “市场底” 的博弈阶段。短期来看，美元疲软与降息预期将继续支撑金价上行；中长期而言，全球央行购金潮（2025 年 2 月净购金量达 24 吨）、美元信用弱化等因素，将重塑黄金的资产配置价值。正如 SPI Asset Management 合伙人 Stephen Innes 所言：“在贸易紧张与政治动荡的双重阴影下，黄金已不再是简单的商品，而是数字时代的金融安全网。” 选择具备百年行业积淀的合规平台，方能在波动中捕捉结构性机会，实现财富的稳健增值。